dumaiТвиты CEO и CFO обычно не двигают рынок, кроме финансовых сообщений
Кратко
Авторы изучили твиты руководителей компаний из индекса S&P 1500 за 2011–2018 годы и сравнили их с реакцией рынка. Обычные сообщения почти не вызывали отклика, а твиты с финансовой информацией чаще сопровождались движением цен, ростом объёма торгов и активностью частных инвесторов. Сильнее всего рынок реагировал, когда такие твиты были похожи на более ранние сообщения самой компании. При этом часть реакции возникала и без фирменных объявлений, что говорит о роли новой информации.
Что это значит для вас
Это подсказывает, что для рынка важны не все сообщения руководителей, а прежде всего финансовые. Инвесторам и наблюдателям стоит следить за такими твитами как за возможным источником сигнала, помня, что речь идёт о связи, а не о доказанной причине реакции.
Разбор
Авторы не просто посмотрели, сколько раз топ-менеджеры пишут в Twitter, а сопоставили содержание их сообщений с тем, как в тот же момент ведут себя цены и торговля акциями. Для этого они взяли твиты CEO и CFO компаний из S&P 1500 за восемь лет и разделили их по смыслу: одни касались бизнеса, другие — финансовой информации, а многие вообще не были связаны с рынком.
Самый важный вывод здесь в том, что рынок в целом не бросается реагировать на каждую реплику руководителя. Отклик появляется в основном тогда, когда твит содержит финансовые детали. Причём рядом с такими сообщениями растут не только цены, но и объём торгов, а также активность частных инвесторов — то есть обычных участников рынка, не профессиональных трейдеров.
Интересная часть работы — попытка понять, почему именно финансовые твиты двигают рынок. Авторы не ограничились простым сравнением «есть реакция / нет реакции», а построили новый показатель сходства текста с помощью машинного обучения. Идея была такая: если твит CEO или CFO похож на более ранние сообщения самой компании, инвесторы могут считать его более надёжным. И правда, реакция сильнее именно в таких случаях. Но это не вся история: даже когда твит не опирался на фирменные объявления, он всё равно иногда вызывал отклик. Значит, рынок считывает из этих сообщений не только доверие к источнику, но и новую информацию.
Ключевые цифры
Можно ли доверять
Это рецензируемая статья в Management Science, так что работу уже проверили другие специалисты. Набор данных большой: компании из индекса S&P 1500 за восемь лет, но анализ всё же наблюдательный, поэтому он показывает связь между твитами и реакцией рынка, а не доказывает прямую причину.
Пересказано ИИ по научной статье. Как это устроено