Кредитные карты дают банкам доходность на 1,17–1,44 п.п. выше

Кратко

Авторы разобрали данные о 330 млн ежемесячных счетов — это около 90% рынка кредитных карт США. После вычета операционных расходов карточное кредитование приносило банкам доходность 6,8% — более чем в четыре раза выше средней по банковскому сектору. После поправки на сопоставимый риск дефолта преимущество оценили в 1,17–1,44 процентного пункта.

Что это значит для вас

Результат помогает отделить риск невозврата от других источников дохода банков и понять, почему карточный бизнес остаётся особенно прибыльным. Это наблюдение по США из препринта, поэтому оно не доказывает, что именно вызывает такую разницу.

Разбор

Авторы не просто сравнили средние ставки, а разложили экономику карточного счёта на части: доход от процентов, риск невозврата, расходы на обслуживание и маркетинг, а также комиссионные доходы и выплаты за бонусы. Это важно, потому что высокая ставка сама по себе ещё не означает высокую прибыль: часть дохода может уходить на дефолты и обслуживание клиентов. В итоге комиссии с операций и другие непроцентные доходы перекрывают расходы на бонусные программы и часть прочих затрат.

Отдельно авторы сравнили счета клиентов с разными баллами FICO — кредитным рейтингом, который показывает вероятность своевременного возврата долга. Такой подход позволяет отделить плату за риск от дополнительной доходности бизнеса. Получилось, что маркетинг занимает особенно большую долю расходов и помогает банкам привлекать клиентов, которым они могут назначать разные цены. Раньше эти источники дохода и затрат было трудно увидеть вместе: обычная банковская статистика не даёт такого подробного помесячного взгляда на отдельные счета.

Ключевые цифры

23%Такова средняя ставка по кредитным картам в США — заметно дороже большинства других крупных видов займов.

около 5%Примерно такая доля карточных долгов не возвращается; значит, невозвраты объясняют лишь часть высокой ставки.

5,3%Столько из ставки авторы относят к плате за риск дефолта — примерно сопоставимой с премией в высокодоходных облигациях.

Можно ли доверять

Это препринт NBER Working Papers, поэтому его ещё не следует воспринимать как окончательно подтверждённый результат рецензируемой статьи. Анализ охватывает почти весь рынок кредитных карт США, но выводы описывают именно американскую систему и наблюдаемую связь, а не доказывают, что маркетинг сам по себе вызывает более высокую доходность.

Пересказано ИИ по научной статье. Как это устроено

Источник и детали

ЖурналNBER Working Papers

Дата публикации у нас18 августа 2026 г.

Дата источника1 августа 2026 г.

DOI10.3386/w35607

ОригиналОткрыть

АвторыItamar Drechsler, Hyeyoon Jung, Weiyu Peng, Dominik Supera, Guanyu Zhou